Oct 4, 2026

投資・NISA

個人向け国債の乗り換え、損得は利率差×残り年数

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金利の低い時期に買った個人向け国債の固定5年や固定3年を、今の高い利率に乗り換えるべきか。答えは「利率の差×残り年数」が「古い利率＋新しい利率」を上回るかどうかで決まります。 中途換金では、税引後の利子のおよそ1年分が差し引かれるためです。

変動10年を持っている人は、乗り換えを考える必要はほぼありません。変動10年の利率は半年ごとに見直され、すでに今の金利水準に近づいているからです。

この記事では、手元の国債を確認するところから、10月募集分に申し込むまでを日付順に追います。制度の内容は、財務省の個人向け国債サイトで2026年10月4日に確認したものです。

手順1 持っている国債の種類と利率を確かめる

最初に見るのは「種類」「利率」「発行日」の3つです。証券会社や銀行の取引画面、または取引報告書に載っています。

確認する項目	見る理由
種類（変動10年・固定5年・固定3年）	変動10年なら乗り換えの必要が薄い
利率（年率）	中途換金で引かれる額と、新旧の差が決まる
発行日	発行から1年たっていないと換金できない
満期日	残り年数が損得の分かれ目になる

変動10年は利率が自動で上がっている

変動10年の利率は「基準金利×0.66」で、半年ごとに見直されます。基準金利は、利子の計算期間が始まる前月までに行われた最後の10年固定利付国債入札の平均落札利回りです。

変動10年を換金して変動10年を買い直しても、得られるのは利率の差ではなく換金のコストだけです。 数年前に買った変動10年でも、利払いのたびに利率は今の金利に合わせて動いています。

変動10年から固定5年へ移る話は、乗り換えとは別の判断になります。「今後5年間の利率を今の水準で固定したいか」を考えることになり、金利が上がり続けるなら変動10年のほうが有利です。

発行から1年未満は動かせない

個人向け国債は、どの種類も発行から1年たつまで原則として中途換金できません。例外は、口座名義人が亡くなった場合と、災害救助法が適用された災害で被害を受けた場合だけです。

1年未満の国債を持っている人は、この記事の計算をする前に「いつから換金できるか」を発行日で確かめておきます。

手順2 中途換金で引かれる額を計算する

中途換金の受取額は、財務省の計算式で「額面＋経過利子−直前2回分の各利子（税引前）×0.79685」です。0.79685を掛けるのは、利子を受け取るときに20.315%の税金が引かれているためです。

利子は年2回払いなので、直前2回分とはほぼ1年分の利子です。 額面そのものは減らず、元本割れはしません。換金手数料も別途かかりません。

持っている国債の利率	額面100万円で引かれる額（税引後）
年0.5%	約3,984円
年1.0%	約7,969円
年1.5%	約11,953円

表の数字は「利率×100万円×0.79685」で計算した目安です。初回利子の調整や経過利子は含めていません。

ここで覚えておきたいのは、換金のコストは「古い国債の利率」で決まるという点です。低い利率で買った国債ほど、換金のコストも小さくなります。

手順3 乗り換えの損得を2つの場面で計算する

乗り換えの損得は、新しく買う国債を「満期まで持つか」「途中で換金するか」で計算が変わります。ここでは額面100万円、新しい固定5年の利率を年2.0%と仮に置いて計算します。2.0%は計算用の仮の数字で、10月募集分の実際の利率ではありません。

場面A 古い利率が低く、残り年数が長い

古い固定5年が年0.5%で、満期まで残り3年のケースです。3年後にお金を使う予定があり、新しい国債も3年後に換金すると考えます。

項目	そのまま持つ	乗り換える
3年間の税引後利子	約11,953円	約47,811円
古い国債の換金コスト	なし	−約3,984円
3年後の新しい国債の換金コスト	なし	−約15,937円
手元に残る利子	約11,953円	約27,890円

乗り換えたほうが、約15,937円多く残ります。新しい国債を3年後に換金するコストを払っても、利率の差が大きいため取り戻せます。

場面B 古い利率がそこそこ高く、残り年数が短い

古い固定5年が年1.5%で、満期まで残り2年のケースです。こちらも2年後にお金を使う予定があるとします。

項目	そのまま持つ	乗り換える
2年間の税引後利子	約23,906円	約31,874円
古い国債の換金コスト	なし	−約11,953円
2年後の新しい国債の換金コスト	なし	−約15,937円
手元に残る利子	約23,906円	約3,984円

乗り換えると、そのまま持つより約1万9,900円少なくなります。 換金のコストを2回払う形になり、利率の差0.5%では2年で取り戻せません。

どちらの場面にも使える判定式

2つの計算をまとめると、満期日に合わせてお金を使う人の判定式は次のとおりです。

「新しい利率−古い利率」×残り年数が「古い利率＋新しい利率」より大きければ、乗り換えが得
小さければ、そのまま満期まで持つほうが得

場面Aは「1.5%×3年＝4.5」が「0.5%＋2.0%＝2.5」を上回るので得です。場面Bは「0.5%×2年＝1.0」が「1.5%＋2.0%＝3.5」を下回るので損になります。

新しい国債を満期まで持つなら判定はゆるくなる

新しい国債を満期まで持つ予定なら、出口の換金コストはかかりません。この場合は「古い国債の換金コストを、利率の差で何年で取り戻せるか」だけを見ます。

ケース	換金コスト	利率差による年間の上乗せ	取り戻すまで
0.5%→2.0%	約3,984円	約11,953円	約4か月
1.5%→2.0%	約11,953円	約3,984円	約3年

ただし、満期まで持つと資金を動かせない期間が延びます。残り2年の国債を5年の国債に替えれば、お金の行き先が3年先まで決まることになります。「何年後にそのお金を使うか」を先に決めないと、乗り換えの損得は判定できません。

手順4 10月の利率発表を待って数字を入れる

10月募集の個人向け国債は、利率がまだ発表されていません。財務省の募集ページでは、日程が次のように示されています（2026年10月4日確認）。

日付	内容
10月7日	変動10年（第199回）・固定5年（第187回）・固定3年（第197回）の利率発表
10月8日〜30日	募集期間
11月16日	発行日
11月9日〜30日	次回（11月募集）の募集期間

10月7日に利率が出たら、手順3の判定式に「新しい利率」として入れます。固定5年と固定3年の利率は、募集開始日の2営業日前の市場金利をもとに決まります。発表前の予想を当てにするより、発表された数字で一度計算し直すほうが確実です。

「募集期間中なら毎月買える」ことも判断材料になります。個人向け国債は毎月発行されるため、10月で決めきれなければ11月募集で同じ計算をしても遅くありません。

手順5 換金と申し込みの順番を決める

乗り換えると決めたら、換金と新規の申し込みを次の順番で進めます。

国債を持っている金融機関で、中途換金を申し込む
換金した代金が口座に入るのを待つ（申し込み日を含めておおむね3営業日後）
募集期間内に、新しい国債を申し込む
発行日（10月募集分は11月16日）以降、取引画面で新しい国債の利率と満期日を確認する

換金代金の入金には数日かかるため、10月募集分に乗り換えるなら募集締め切りの10月30日ぎりぎりではなく、余裕を持って換金を申し込みます。換金は1万円単位でできるので、全額ではなく一部だけ乗り換える方法もあります。

新しい国債は、換金した金融機関とは別の証券会社で買っても問題ありません。証券口座で買う場合は、個人向け国債を扱っている証券会社を選びます。楽天証券は個人向け国債を扱っており、1万円から購入手数料なしで買えます（楽天証券の個人向け国債ページより）。

乗り換え前に確かめておきたい注意点

乗り換えの計算に入らないコストや制約が、3つあります。

換金できない1年間ができる：新しい国債も発行から1年は換金できません。1年以内に使う予定のお金は乗り換えに向きません
計算は目安：初回利子の調整や経過利子を省いて計算しています。実際の受取額は、換金を申し込む金融機関で確認できます
金利がさらに上がる可能性：固定5年に乗り換えた後に金利が上がれば、もう一度同じ判断が必要になります。金利の先行きに自信がなければ、変動10年という選択肢も残ります

国債は「乗り換えれば得」とも「動かさないのが正解」とも言い切れない商品です。 古い利率・新しい利率・残り年数の3つの数字がそろえば、損得は数分で計算できます。

参考情報

最終確認日：2026-10-04。10月募集分の利率は10月7日に財務省から発表されます。最新の情報は財務省の個人向け国債サイトでご確認ください。

※本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品の勧誘ではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。